高盛放话:美股上涨已经到头!说好的牛市还有吗?

摘要: 分析师:短期回调不可避免

11-15 13:47 首页 东方财富网

在持续多日创新高后,美股周一(10月23日)罕见跌了一跤,标普500指数创下近7周来最大跌幅。此次的下跌加剧了投资者对美股高估值的担忧,并引发市场人士和各大机构对本轮牛市的讨论。

高盛:美股已经见顶


高盛23日发出警告称,没有一直上涨的市场,股市有涨就必有跌。该投行首席美股策略师David Kostin在一份报告中指出,当ISM制造业采购经理指数(PMI)超过60时,通常标志着增长顶峰,美股随后往往将下跌。


美国供应管理协会(ISM)本月初公布的数据显示,美国9月ISM制造业指数为60.8,创2004年5月以来新高。同时,美国9月服务业PMI也升至59.8,创下12年来最快的速度扩张,这暗示美国经济继续保持扩张势头。


Kostin表示,自1980年以来,这个备受关注的制造业指数有8次超过60,标普500指数在随后3个月和6个月的平均回报率均为负数。


他警告称,“今天全球经济同步增长加速的环境提高了未来全球经济同步放缓的风险,而经济增长放缓将支撑成长股表现优于价值股的局面。”


不过,高盛也强调说一些其他因素可能将限制股市的跌幅,比如股市疲软通常会引发股票回购潮。而且,对于那些仍坚定看好美股的投资者而言,一个好消息是,尽管标普500指数短期内的回报率为负数,但就未来12个月来说,整体的平均回报率仍将是个大大的正数。


分析师:短期回调不可避免


对于美股的此次走跌,美国宏桥信托投资公司(BTIG)的首席技术策略师Katie Stockton并不感到意外,她认为从技术层面上看,美股已经具备短期回调的条件。


标普500指数周一收跌0.2%,报2564.98点。在这之前,该指数已经连涨六周,且在上周五(10月20日)跳空高开。

 

 

Stockton指出,目前标普500指数的技术指标严重超买,持续的超买状态可能并不能说明什么,且这种超买状态可能持续一段时间。但当持续超买后出现跳空高开,则暗示股市动能可能耗尽,短期可能震荡。



与此同时,CNN的恐惧与贪婪指标也显示美股将出现回调。该指标在10月初已经触顶,目前这一指标处于91的水平,100为极度贪婪,0为极度恐惧。


Stockton补充说,如果标普500指数本周收跌,那么股市下行风险将增加。当前该指数正处于其100日均线和200日均线的上方。通常情况下,当市场下跌时,这些水平会被视为支撑水平;当市场上涨时,则会被视为阻力水平,而突破这些均线则意味着更大的回调。


根据Stockton的说法,当前标普500指数的重要支撑位在2448点附近,这是该指数在8月份创下新高并出现了大跌的时候。Stockton预计美股短期内将跌逾3%,且认为这一跌幅是健康的。


特朗普税改助攻,美股牛市或将延续


虽然美股短期内可能难逃下跌命运,但长期来看,仍有很多市场人士对美股前景感到乐观,而其中的一个主要原因是特朗普税改通过预期增强。


美国参议院于上周四(10月19日)以51票对49票通过了2018财年预算案,为共和党推进税改扫清了一大障碍。分析认为,预算案的通过有助启动一个程序,在该程序下,共和党只需获得本党的票数就可通过税改。


参议院多数党领袖Mitch McConnell当天表示,预算案的通过对完成税改至关重要,在前任政府治下停滞多年的美国经济将得以走强。


美国总统特朗普近日在接受采访时也表示,他对国会将通过一项税改计划以及他可能在年底前签署该计划感到乐观。


税改通过预期增强令不少市场人士对美股前景充满信心。美国投资机构Ameriprise Financial策略师表示,税收改革有利于推动股市上涨。高盛此前也预计,如果税改法案通过,标普500指数年底前将有望再涨3%。


罗素投资的分析师戈登则认为,税收改革是一个可以延长美国牛市的催化剂,而市场可能刚刚开始意识到这一点。他指出,如果税收改革最终通过,小型股板块可能会成为大赢家,因为美国小企业的税负更重,因而将更能从税改中受益。


不过,也有少数怀疑者称,实际上税改对小公司股价的影响可能没有那么大。贝莱德首席投资策略师Richard Turnill就指出,减税预期一度引发小型股追捧热潮,但仅靠减税不足以支撑股价长久繁荣。


此外,很多经济学家认为,美国国内生产总值(GDP)最初的加速可能是昙花一现。野村证券预计,1万亿美元减税将为实际GDP贡献约0.12个百分点的增幅,税改带来的刺激效应会迅速减弱,到2022年前后将完全消失。



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